總市值接近1500億元的天合光能盤后公告，擬在淮安經濟技術開發區投資建設年產15GW高效電池和15GW大功率組件項目，項目總投資約60億元。

公告顯示，計劃分兩期實施，其中一期5GW電池+10GW組件，二期10GW電池+5GW組件。本次簽訂投資協議將有助于公司借助淮安當地的政策及產業配套優勢，進一步加強公司在高效電池和大功率組件領域的領先優勢，提升盈利能力。

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東亞前海證券分析師段小虎在8月17日發布的研報中指出，根據光伏資訊統計，2022H1大功率組件的招標需求占比高達94.81%，較2021年占比提升21pct左右。540W+組件需求占比87.0%，成為終端主流需求，600W+組件方面是超大型地面電站的新選擇，市場份額逐漸提高。預計隨著2022H2集中式電站大量啟動，大功率組件的市場份額還將得到進一步提升。

另外，在降本增效的行業主旋律下，大尺寸+N型電池+高功率成為主流組件需求。大尺寸的組件產品能夠攤薄組件的非硅成本及BOS成本，提高光伏發電的經濟性。根據中環股份測算，在電池片效率相同，且組件排列均為72半片版型的情況下，210mm組件較166mm組件在成本上可以節省0.105元/W，同比減少14.46%，而效率方面可提升0.6%左右。

天合光能在210尺寸領域處于主導地位，2021年公司210組件累計出貨量達到16GW，領跑全球。22年H1，公司210組件市占率達50%。截至2022年Q3，天合210大尺寸組件產能將超過50GW，位居行業第一。根據PvInfolink的預測，2021年210組件滲透率為13.3%，2022年/2023年有望分別提升到26.4%/37.7%，到2025年210產品有望占據行業的半壁江山。

天合光能是業內最早一批布局N型TOPCon技術的企業，早在2020年1月便推出了N型i-TOPCon組件并實現大規模量產。公司N型iTOPCon電池技術量產線實驗批次電池平均效率達到24.7%，最高達到25%。公司宿遷8GWTOPCon電池項目已于2022年4月啟動，預計下半年逐步投產。8月推出的Vertex至尊N型產品功率高達690W+，引領行業。

公開資料顯示，天合光能是光伏組件龍頭，業務布局包括光伏電池和組件、光伏系統及智慧能源三大板塊，境外收入占比61%。截至2022年4月，公司組件累計出貨量100GW，2021年出貨量24.8GW，位列全球第二。22年H1，公司組件市占率達15%，全年組件出貨量目標為43GW，同比提升73%。到2022年底公司規劃電池/組件產能將分別達到50/65GW，210/210R產能占比超過90%。

天風證券分析師孫瀟雅在8月2日發布的研報中指出，2021年，公司組件業務單瓦成本為1.62元/W，分別較晶科能源和東方日升低 0.11 元/W 和0.23元/W.大尺寸出貨占比增加，電池自供比例提升，攤薄生產成本，使公司在原料價格大幅上漲的情況下表現較強的盈利能力。

此外，在當前海內外分布式光伏裝機需求高增的情況下，公司的210R組件產品量身定制，可提高20-30W組件功率，且投資成本更低，外形更美觀，溢價更高，有望進一步打開海外高端分布式光伏市場。

天合光能6月曾發布公告稱，要在西寧建立從硅料、硅片、電池片到組件的一體化產能，包括年產30萬噸工業硅、年產15萬噸高純多晶硅、年產35GW單晶硅、年產10GW切片、年產10GW電池、年產10GW組件以及15GW組件輔材生產線，此次新增產能布局均為新一代N型技術路線，并基于210/210R 產品。該項目為公司首次直接投資上游多晶硅，項目建成后公司將從“組件+電池”布局的企業步入完全一體化企業行列。

除了組件和電池業務，天合光能系統產品(支架、分布式系統)也增長亮眼。2022年上半年，公司系統產品實現營業收入53.62億元，同比增長209.64%。其中，公司光伏支架出貨近2GW，分布式光伏系統出貨量超2.2GW，跟蹤支架系列產品已獲得歐洲可再生能源認證機簽發標準認證。

根據盈利預測與估值測算，浙商證券分析師張雷等人在9月10日的研報中點評，公司戰略布局一體化產能，盈利空間有望增厚，上調公司2022-2024年盈利預測，預計歸母凈利潤分別為36.26、64.09、80.26億元(上調前分別為35.89、49.45、60.60億元)，預計公司2022年凈利潤同比增長100.96%。

不過，2021年，天合組件銷售收入344億，僅占營收的77.3%，與隆基、晶澳、晶科相比，占比較低。有業內人士表示，“天合是家多元化布局的公司，但這反過來導致組織能力有限，業務效果達不到預期。”

日前，公司披露股東減持公告，第二大股東北京宏禹擬減持不超2%公司股份。

（文章來源：財聯社）