來源 德林社

文/劉振濤

2023年公募基金一季報(bào)已經(jīng)披露完畢，作為基金中的基金——FOF基金的規(guī)模和表現(xiàn)情況也相繼出爐了。

(資料圖片僅供參考)

據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至2023年一季度末，公募市場FOF基金共計(jì)408只（A/C份額合并計(jì)算），總規(guī)模為1894.11億元。FOF基金總規(guī)模相較2022年末減少了25億元。剔除掉2023年新成立的及規(guī)模小于1億元的FOF基金，2023年一季度超九成FOF基金收益均為正。

從公募基金公司的FOF管理規(guī)模來看，截至2023年一季度末，有7家公募基金公司FOF管理規(guī)模超過100億，興證全球基金（下稱“興全基金”）FOF管理規(guī)模排在首位，規(guī)模為234.62億元，交銀施羅德基金（下稱“交銀基金”）以210.01億元的管理規(guī)模排在老二位置。

值得注意的是，我們觀察交銀基金FOF規(guī)模變化發(fā)現(xiàn)，交銀基金曾經(jīng)是FOF基金中的老大，現(xiàn)今已經(jīng)成為了老二，并且FOF管理規(guī)模連續(xù)5個(gè)季度下滑。

交銀基金成立于2005年8月4日，距今成立17年多時(shí)間。截至2023年一季度末，交銀基金公募管理總規(guī)模為5005.97億元。

我們統(tǒng)計(jì)了交銀基金近2年FOF規(guī)模變化發(fā)現(xiàn)，從2021年一季度至2022年三季度末，交銀基金的FOF規(guī)模一直要高于興全基金。2021年末，交銀基金的FOF管理規(guī)模曾高達(dá)389.02億元，比興全基金同期的285.66億元的規(guī)模，多了103.36億元。

然而，2022年末，興全基金的FOF規(guī)模就反超了交銀基金，成為行業(yè)老大，并且延續(xù)到了2023年一季度末。

此外，作為曾經(jīng)的FOF老大，交銀基金的FOF規(guī)模自2021年末創(chuàng)造新高后，就開始連續(xù)下滑。截至2023年一季度末，交銀基金FOF規(guī)模已經(jīng)連續(xù)下滑5個(gè)季度，近一年規(guī)模減少147.26億元，與高峰時(shí)相比，F(xiàn)OF規(guī)模減少了179，01億元，減少比例達(dá)46%。

從交銀基金的FOF基金產(chǎn)品來看，截至2023年一季度末，交銀基金旗下的FOF基金共計(jì)有7只（多種份額合并計(jì)算），這些FOF基金由蔡錚、劉兵二人管理。其中，蔡錚參與管理2只基金，劉兵則參與管理所有的7只基金。

交銀基金的7只FOF基金中，規(guī)模最大的是交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年（FOF），也是公募市場最大的一只FOF基金。截至2023年一季度末，該基金資產(chǎn)規(guī)模為107.34億元。

交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年（FOF）成立于2019年5月30日，基金設(shè)有A份額和個(gè)人養(yǎng)老金的Y份額。在基金成立時(shí)，基金募集份額達(dá)20.43億份，募集資金20.43億元。

在基金運(yùn)作的過程中，基金份額和資產(chǎn)規(guī)模都曾大幅增長。數(shù)據(jù)顯示，2021年末，交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年（FOF）的總份額增長至204.94億份，資產(chǎn)規(guī)模增長至244.15億元。

不過，2022年以來，交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年（FOF）就被基民投資者大量贖回，基金份額和基金規(guī)模大幅下降。截至2023年一季度末，基金A份額的總份額剩余90.76億份，基金凈資產(chǎn)剩余106.68億元，基金凈資產(chǎn)較2021年末高峰時(shí)減少137.47億元，2023年一季度減少了17.56億元。

盡管設(shè)立了個(gè)人養(yǎng)老金Y份額，但是2023年一季度末總資產(chǎn)僅0.66億元，根本抵不住A份額的大幅下降。

交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年（FOF）2022年以來規(guī)模大幅下降，被基民投資者大量贖回，背后跟基金業(yè)績表現(xiàn)有關(guān)。

數(shù)據(jù)顯示，2021年全年，交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年（FOF）A份額取得4.51%的正向收益，2022年卻取得2.74%的負(fù)收益。因?yàn)樵摶鹪O(shè)有一年的持有期，持有滿一年才能賣出，也就是說2021年末申購該基金的投資者在2022年都出現(xiàn)了虧損。

隨著基金持有一年時(shí)間到期，面對(duì)基金虧損，基民投資者可能就選擇賣出，不再持有，進(jìn)而導(dǎo)致基金規(guī)模大幅下降。

此外，我們交銀基金旗下其他6只FOF基金發(fā)現(xiàn)，其他6只FOF基金中，有4只規(guī)模在2023年一季度出現(xiàn)了不同程度下滑。

其中，交銀基金規(guī)模第二大的FOF基金交銀招享一年持有混合（FOF）一季度規(guī)模減少了3.73億元。交銀招享一年持有混合（FOF）規(guī)模減少，也是業(yè)績影響。數(shù)據(jù)顯示，該基金從2021年8月24日成立至今，基金凈值的下跌狀態(tài)，跌幅為0.81%。

綜合來看，交銀基金旗下的最大的兩只FOF基金因?yàn)闃I(yè)績表現(xiàn)，而影響規(guī)模，導(dǎo)致基金規(guī)模下降，進(jìn)而對(duì)FOF總體規(guī)模產(chǎn)生影響，F(xiàn)OF規(guī)模不斷下滑。

如今，個(gè)人養(yǎng)老金制度開展的如火如荼，公募基金作為重要的工具，多數(shù)基金都是FOF的形式，這有助于FOF規(guī)模的提升。

作為曾經(jīng)的FOF老大，交銀基金能否借助個(gè)人養(yǎng)老金的發(fā)展，而提升FOF規(guī)模重回老大位置呢？我們將保持關(guān)注！