老牌光伏組件龍頭天合光能上市的最大受益者之一——興業銀行正逐步兌現部分投資浮盈！

8月5日晚間，天合光能公告稱，該公司股東興璟投資于3月30日至8月4日期間通過大宗交易方式減持公司1819.13萬股股份，加上公告當天交易記錄，其減持規模將增至1856.01萬股。

(資料圖)

在此之前，興璟投資的母公司興銀成長已于3月29日通過大宗交易方式減持3000萬股天合光能股份。截至8月5日收盤，興銀成長及其一致行動人興璟投資合計持有天合光能約3.03億股，持倉總市值238.8億元。

工商信息顯示，興璟投資由興銀成長100%控股，后者則是華福證券旗下全資子公司，而華福證券黨委書記、董事長黃金琳同時也是興業銀行總行黨委委員。

兩家“興銀系”公司對天合光能的投資始于2017年3月。據券商中國記者測算，扣減約31億元的入股成本，“興銀系”在天合光能這一項目上的投資收益已超260億元，投資收益率約850%。其中，通過2017年股權掛牌轉讓、2022年大宗交易減持及歷年分紅，“興銀系”已確認收益達53.4億元。

入股5年，總投資收益超260億

據了解，“興銀系”于2017年完成對天合光能的入股。當年3月，天合有限同意吸收興銀成長、興璟投資等新股東，公司注冊資本也從4.2億美元增至12.63億美元，其中興銀成長、興璟投資分別持股22.69%、12.31%。

2017年7月，天合有限由中外合資企業變更為內資企業。天合有限股東會決議，原12.63億美元注冊資本按繳付之日匯率折算為人民幣87.79億元。其中，興銀成長出資額變更為約19.9億元，興璟投資出資額變更為約10.8億元，持股比例保持不變。

隨后，興璟投資所持天合有限10.01%股權、興銀成長所持5%股權陸續在福建省產權交易中心掛牌，并最終分別以15.5億元、7.75億元成交。兩筆股權轉讓后，興銀成長、興璟投資對天合有限的持股比例分別降至17.69%、2.3%。

2017年12月，天合有限整體變更為股份有限公司，公司名稱變更為天合光能，興銀成長、興璟投資出資額、持股比例不變。

2018年9月，天合光能按5:1的比例對全體股東進行同比例縮股，總股本由87.89億股降至17.58億股，興銀成長、興璟投資持股數量在縮股后分別降至3.11億股、0.4億股，但持股比例均保持不變。

2020年6月，天合光能在科創板掛牌上市，興銀成長、興璟投資持股數量不變，持股比例分別降至15.04%、1.96%，直至2022年兩家公司通過大宗交易方式減持。

今年3月21日，天合光能發布股東減持計劃公告稱，因自身經營發展需要，興銀成長擬于六個月內通過大宗交易方式減持不超過3000萬股，興璟投資則計劃在六個月內通過大宗交易方式清倉持股。

此后交易記錄顯示，興銀成長已于3月29日通過華福證券平潭金井灣大道證券營業部以大宗交易方式完成3000萬股減持，套現16.47億元；興璟投資則在3月30日至8月5日通過華福證券上海靜安北京西路營業部以大宗交易方式減持1856.01萬股，套現近12億元。

截至8月5日收盤，兩家“興銀系”公司對天合光能的持股數量由年初的3.51億股降至約3.03億股。以最新收盤價(78.86元)計算，“興銀系”的持倉市值約238.8億元。

據券商中國記者測算，扣減近31億元的入股成本，“興銀系”在天合光能項目上的投資收益已超260億元，投資收益率約850%。

其中，通過2017年股權掛牌轉讓、2022年大宗交易減持，加上歷年分紅，“興銀系”已確認收益達53.4億元。

“商行+投行”逐漸步入收獲期

除權益投資部分陸續兌現收益外，興業銀行還全程參與了天合光能的美股退市、私有化和回歸A股市場。

2015年12月，天合光能董事會收到一封初步無約束型收購提議書，發函方為天合光能董事長高紀凡和興業銀行旗下上海興晟股權投資，買方團擬以0.232美元/普通股的價格購買非其持有的天合光能全部普通股股票。

2017年3月，天合光能公告完成私有化交易，同時停止其ADS在紐交所的交易，正式從美股退市。上述私有化交易資金來自興業銀行香港分行，該部分私有化貸款本息已于2017年底全部償還。

2017年2月，高紀凡與廈門國際信托簽署《信托貸款合同》，約定后者向其貸款45.69億元，上述信托貸款資金來源于興業銀行，貸款期限為60個月，貸款年利率為6%，貸款用途為增持公司股份。

一系列合作背后，興業銀行2017年開啟的“商行+投行”戰略轉型成效正逐漸顯現。

興業銀行監事長陳信健曾在2021年度業績會上表示，成效主要體現在兩方面：一是投行業務對商行業務的帶動作用不斷增強，“大投行”項下產品體系已經比較健全，重點業務持續領跑市場，為全行獲客、深化客戶合作發揮了重要作用；二是形成了“研、投、承、銷、托”一體化大投行機制。

其中，在權益投資上，已經探索出“募投管退”全流程機制，以權益投資切入帶動商行業務的聯動模式，極大提升了“商行+投行”的服務能力。“目前，我們已有直接權益類項目56個，其中12家已上市，投資逐漸步入收獲期?！?/p>

晶科能源也是興業銀行踐行“商行+投行”戰略的典型案例之一。2020年，該行通過“股+債”方式支持其從紐交所私有化分拆上市。

股權上，該行通過興業國信資管出資5.3億元投資晶科能源，合計穿透后持股比例接近7%，并派駐一名監事參與管理；債權上，一是給予晶科集團綜合授信120億元，二是為晶科股東之一的上饒潤嘉提供9億元并購貸款，三是幫助公司落地一單6.9億元的綠色債權融資計劃。

陳信健表示，通過對晶科能源的股權直投，帶動了存款、貸款、票據、保函、代發工資等業務的全面合作。“今年1月晶科能源科創板上市，募集資金賬戶存款近百億，投資浮盈近10倍，綜合收益相當可觀。”

興業銀行董事長呂家進也在年初工作會上強調，要堅持商行為體、投行為用，投行獲客，商行穩客，共同做好融資、結算、代發、現金管理、風險管理等各項金融服務，獲得綜合收益。

布局科創金融新賽道

隨著我國金融供給側結構性改革的持續深化，“科技-產業-金融”新三角循環正逐步形成，如何在穩住傳統領域的同時積極進入新興賽道，對銀行業轉型升級提出了新的挑戰。

不久前召開的興業銀行半年工作會上，呂家進將科創金融作為五大金融之一，與普惠金融、能源金融、汽車金融和園區金融并列，強調布局新賽道，為各類科創企業提供優質綜合金融服務。

據券商中國記者了解，該行已將“科創金融”指標納入2022年分行企業金融業務考評，并針對科技型企業特點，建立“技術流”授信管控模式，即使用打分卡模型。

同時，該行健全完善投貸一體化服務：一是在去年5月升級“投聯貸”產品，通過外部投資機構主“投”、興業銀行主“貸”的模式為科創企業提供融資支持；二是開展“貸款+入股選擇權”、“貸款+直投”，重點支持初創期、成長早中期項目。

興業銀行普惠金融部(鄉村振興部)副總經理江志流透露，目前該行“投聯貸”授信敞口金額超過50億元，支持企業近400家?！啊J款+入股選擇權’則通過債權合約中增加相應的期權條款，有效解決了企業端融資能力與融資需求不匹配、銀行端風險與收益不匹配的問題?！?/p>

武漢瀚海新酶生物科技有限公司(以下簡稱“瀚海新酶”)即受益于此，該公司成立于2015年，主要從事體外診斷(IVD)核心原料酶及輔酶的研發、生產。

“我們早期的時候，客觀來講風險還是比較大的，那時候如果引入信貸資金，無論是從創始人還是銀行角度，風險都蠻大，所以初創期比較需要的是理解我們的股權資金。到我們開始有收入之后，也可以貸款，但銀行基本上提供的都是短期流動資金貸款，和我們長期研發投入的需求存在錯位?！卞Ｐ旅竸撌既藯顝V宇對券商中國記者表示。

在獲悉企業融資需求后，興業銀行武漢分行聯動總行多次前往企業調研，最終擬定以“貸款+直投”相結合的模式，通過5000萬元股權直投帶動三年期4500萬元貸款授信，達成深度合作意向。

工商信息顯示，瀚海新酶已于2021年11月完成C輪融資，投前估值約40億元，其中興業銀行旗下的北京興投優選創業投資基金(有限合伙)出資5000萬元參與跟投，取得公司1.0893%股權。

“接下來我們還將為企業上海研發基地建設提供項目貸款，并在對企業中層進行零售服務覆蓋基礎上，持續跟進私行、工資代發、員工持股計劃等商行業務?！迸d業銀行武漢分行相關負責人表示。

（文章來源：券商中國）